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土地财政与企业金融资产投资
2025年
土地财政作为地方政府行为的一种表现,对企业的金融资产配置决策具有重要影响。本文选取2007—2022年中国A股上市公司为研究样本,剖析了土地财政对实体企业金融资产投资的影响及内在机制。研究发现,土地财政显著促进了企业的金融资产投资。机制分析发现,土地财政通过强化信贷挤出、加剧寻租行为以及扩大投资收益率差距等途径,推动了企业金融化水平的提升。异质性分析表明,对于面临较高地方经济增长压力与财政压力的企业,土地财政显著推动企业金融化;而对于高政治关联或高商业信用供给能力的企业,土地财政对企业金融化的推动作用减弱。本文深化了土地财政的微观经济后果研究,为地方政府在促进实体经济高质量发展及应对实体经济金融化趋势等方面提供了启示。
覃家琦张梓瑶
关键词:土地财政金融资产投资
实体企业金融资产投资对企业成长性的影响
2025年
针对实体企业金融资产投资对企业成长性的影响问题,以2010—2021年沪深两市A股非金融业、非房地产业的实体企业为研究样本,采用实证研究的方法,分析金融资产投资规模、金融资产投资收益与企业成长性之间的关系,以及融资约束的调节作用。研究表明:金融资产投资规模与企业成长性显著负相关。金融资产投资收益与企业成长性显著负相关。流动金融资产与企业成长性显著正相关;非流动金融资产与企业成长性显著负相关。融资约束在金融资产投资规模与企业成长性之间发挥负向调节作用。研究结论为更好地发挥金融资产投资的积极作用,促进企业长远发展提供参考。
冯旭日柏红燕
关键词:金融资产投资企业成长性融资约束
数字普惠金融金融能力与差异化金融资产配置
2025年
文章基于中国家庭金融调查(CHFS)的数据,选用固定效应面板Tobit模型,探讨了我国数字普惠金融对家庭差异化金融资产配置的影响。实证分析发现,数字普惠金融将促进家庭金融资产的配置,同时对增长型金融资产配置比例的提升效应大于生存安全型金融资产;数字普惠金融和居民金融能力在促进不同金融资产配置方面存在明显的替代关系;经济金融信息关注度和金融可得性是数字普惠金融影响家庭差异化金融资产配置的重要途径。
阿丽娅王汀汀
关键词:金融能力金融资产配置
住房公积金对家庭风险金融资产配置的影响
2025年
自改革开放以来,我国经济蓬勃发展,居民家庭的可支配收入不断增长,居民对于家庭金融资产的投资与分配的关注度与重视程度逐渐提升。然而,由于我国居民家庭对金融市场和金融理财产品的了解有限,加之目前我国居民家庭资产结构单一,无风险金融资产比例过高,风险金融市场参与率低,受传统购房观念的影响,应加之大量储蓄以应对未来风险。因此,本文分析了住房公积金对家庭金融资产配置的投资概率与比例的影响,并且提出了增强全国金融知识储备、进一步拓宽住房公积金政策的受益群体、加快创新金融资产品速度、提供差异化公积金服务、提高住房公积金收益与引导家庭合理购房的建议。
张晓君
关键词:住房公积金家庭金融
超额商誉与金融资产配置:资源替代抑或功能补充
2025年
近年来,我国实体企业战略投资中高溢价并购的超额商誉负面影响日益凸显,同时非战略投资的金融化问题也引起广泛关注。文章选取2009—2023年A股上市公司作为研究样本,检验超额商誉对企业金融资产配置影响。研究发现,超额商誉会抑制金融资产配置,两者呈资源替代关系。机制检验发现,超额商誉占用资源、债务约束与非控股大股东治理效应推动促进了两者替代关系;融券交易、内部人减持动机及商业信用融资约束力下降,削弱了两者替代关系。拓展研究发现,在替代关系稳定性上,虽然2014年会计准则变革增加了超额商誉与金融资产配置关系的可预期性,但超额商誉与金融资产的替代效应持续时间较短,不超过两年;在经济后果上,超额商誉晚于金融资产对实体经营能力造成损害,且会减少控制力度较弱的具有套利性质的长期股权投资。文章从战略与非战略投资视角揭示了超额商誉与金融资产配置关系的内在逻辑,丰富了企业内部资源配置的理论探索与经验证据。
董馨格董盈厚
关键词:金融资产配置资源替代
货币政策、信贷规模与企业金融资产配置异质性关系研究
2025年
【目的】本研究试图找出企业金融资产配置行为的动机,防止企业进行“产融分离”的金融资产配置,更好地促进实体产业的发展。【方法】以我国沪深A股上市公司2019—2023年的数据为样本,分析货币政策、信贷规模与企业金融资产配置异质性之间的关系。【结果】宽松货币政策促使企业采取“产融结合”的金融资产配置策略,银行信贷规模是其中介路径;通过进一步分析,发现该影响在非国有企业和低成长性企业中更加显著。【结论】国家货币政策制定者应在企业金融化程度较高的地区,适当采取宽松的货币政策;同时政府相关部门要时刻关注企业的发展动态,防止企业过度配置金融资产
冯家鸽赵源景丽文张丽霞安增祥
关键词:货币政策信贷规模产融结合
气候物理冲击与企业金融资产配置:来自异常降水的证据
2025年
气候风险作为阻碍人类社会可持续发展的重要因素,成为政府部门和市场各方共同关注的热点话题。本文以异常降水(降水的标准差)测度气候物理冲击,深入考察气候物理冲击对企业金融资产投资的潜在影响。结果显示,气候物理冲击越大,实体企业配置在金融资产上的份额越高,该结论在使用气象学Nino指数作为工具变量等一系列稳健性检验后依然成立。机理分析显示,企业做出前述投资组合调整主要是为了规避气候物理冲击导致的实物投资损失。进一步的研究发现,当企业的主营业务更加脆弱、市场套利空间更大以及企业所在地的金融市场化程度更高时,气候物理冲击对企业金融资产投资的影响更加明显;此外本研究还发现,城市具有更强的气候物理风险应对能力有助于削弱前述影响。本文深化了气候风险与经济学的跨学科交叉研究内涵,有利于市场各方更加全面地洞悉实体企业投资金融资产背后的影响因素,为政府部门审视和应对气候风险提供了证据支持。
宁博汤旭东梁师赫纪翔阁
关键词:气候风险异常降水金融资产投资
新《环保法》实施对制造业企业金融资产配置的影响
2025年
基于2010—2022年中国A股制造业上市公司数据,探讨了新《环保法》的实施对制造业企业金融资产配置的影响及作用机制。研究显示:新《环保法》的实施促使制造业重污染企业增持金融资产。机制检验发现,新《环保法》的实施主要通过增加企业的外源融资约束和内源融资约束来提高企业金融资产配置程度。异质性检验发现,相较于创新水平较低的企业,新《环保法》的实施对创新水平高的企业增持金融资产的效果更加显著。研究结论为环境规制与企业金融化的研究提供理论依据。
郭欣蕾
关键词:融资约束
商业健康保险对家庭风险金融资产配置影响的实证研究
2025年
随着中国经济发展和家庭资产的积累,金融资产在家庭资产中的占比逐渐上升。商业健康保险作为重要工具,在家庭配置风险金融资产的过程中发挥关键性作用。文章基于2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,研究商业健康保险的持有对家庭风险金融资产配置的影响。在控制人口统计特征、家庭经济情况等因素的基础上,利用Probit模型和Tobit模型进行研究,结果表明:持有商业健康保险会显著提高家庭参与风险金融市场的可能性,增加家庭风险金融资产配置的占比。进一步分析发现,这一影响主要通过预防性储蓄这一中介变量来实现。此外,异质性分析结果表明,商业健康保险对城镇地区、中西部地区和高收入家庭参与风险金融市场以及提高风险金融资产配置占比具有更显著的促进效应。
董捷董书丹
关键词:商业健康保险预防性储蓄
货币政策对企业实物投资与金融资产投资行为的影响研究
2025年
研究数量型货币政策和价格型货币政策对企业实物投资、金融资产投资和总投资的影响,可以发现,在紧缩的货币政策下,因投资替代效应,企业金融资产投资增加。由于金融摩擦的存在,企业会进一步增加金融资产投资。这虽然能够缓解资金流动性问题,但也增加了企业风险,说明金融摩擦具有“双面效应”。此外,价格型货币政策的变动会引起企业投资额较大的变动,说明企业对价格型货币政策更为敏感。
茆安然
关键词:货币政策金融摩擦金融资产投资

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马永义
作品数:188被引量:398H指数:7
供职机构:北京国家会计学院
研究主题:企业会计准则 会计处理 金融工具 会计准则体系 纵论
吴晓求
作品数:301被引量:2,352H指数:25
供职机构:中国人民大学
研究主题:资本市场 中国资本市场 金融体系 中国金融 现代金融体系
巴曙松
作品数:1,680被引量:10,148H指数:43
供职机构:北京大学
研究主题:中国经济 金融 金融市场 金融体系 金融危机
张茉楠
作品数:709被引量:1,012H指数:16
供职机构:中国国际经济交流中心
研究主题:全球经济 中国经济 全球价值链 金融危机 国际金融危机
朱学义
作品数:419被引量:1,402H指数:17
供职机构:中国矿业大学
研究主题:企业 煤炭企业 高校 会计处理 智力投资