搜索到739篇“ 新股发行市场“的相关文章
- 新股发行市场化与公司盈余管理——基于科创板成立冲击的经验证据被引量：2
- 2024年
- 科创板的设立是资本市场发展的必然要求,也是推进落实创新驱动发展战略的重要途径。本文基于科创板成立的背景,以2017~2019年我国A股主板上市公司作为研究样本,探究新股发行市场化对A股主板高新技术产业上市公司盈余管理的影响。研究发现:首先,科创板的设立促使在A股主板上市的行业与科创板所含行业相同的公司进行了更多的盈余管理,表明新股发行市场化会导致A股主板相关上市公司在短期内做出非理性决策。其次,审计师声誉和媒体关注削弱了新股发行市场化和主板上市公司盈余管理之间的正相关关系。此外,科创板的成立促使主板相关上市公司进行了更少的财务报告重述行为。最后,主板相关上市公司的盈余管理行为产生的经济后果具体表现为更高的股票换手率和更多的年末股东数量。
- 杜兴强赖少娟肖亮翁健英
- 关键词：注册制新股发行市场化盈余管理
- 注册制新股发行市场化改革成效及优化研究——基于市场化定价效率视角
- 2024年
- 注册制下新股发行市场化定价的合理性,应考察公司首发价格是否反映公司的内在价值、行业前景、成长与发展等关键要素。文章回顾了我国证券市场的发展历程,对三大股票发行制度进行比较。继而以全面注册制改革为背景,研究分析其新股发行定价机制、市场化定价效率现状。通过对影响我国市场化定价效率的诸多因素研究,得出主要影响因素,如新股发行时存在的代理问题、承销商有待加强的定价能力和自我约束能力、机构投资者的非理性交易行为等,进而为我国证券市场发展提出建议:第一,提高注册制下新股发行的信息披露质量;第二,压严压实中介机构责任;第三,提升承销商定价能力与自我约束能力;第四,加强投资者教育和投资者保护。
- 邹曼玉
- 关键词：注册制
- 注册制新股发行市场化改革成效及其优化研究被引量：16
- 2022年
- 本文系统评估注册制新股发行市场化改革成效,深入挖掘全面推行新股发行市场化定价的内在逻辑和深层次阻力,以此探究健全注册制IPO市场化询价、定价和承销机制优化的政策路径。研究发现:(1)新股发行市场化改革有效引导了投资者询价行为,提升了IPO定价效率和市场运行效率;(2)"激励约束相容"的新股询价与定价机制仍部分缺位,市场化充分博弈的IPO定价均衡机制尚未真正形成;(3)强化保荐机构监管,提高投行执业质量,是破解IPO市场化改革"堵点"与"阻力点"的关键环节。基于注册制新股发行改革绩效的系统评估和问题剖析,本文提出加快建立市场化充分博弈均衡定价机制、完善询价机构估值定价依据管理、强化网下投资者分类监管及投行业务全链条监管等制度优化建议。
- 东北证券-复旦大学课题组董晨张宗新
- 关键词：IPO定价效率
- 异质信念对中国新股发行市场异象影响研究
- IPO异象在各国的新股市场广泛存在，我国A股市场尤为明显，主要体现在中国股票发行市场首日回报高与长期表现弱势。本文通过对A股市场样本数据进行分析，证实了我国的确存在首日超额收益异象与长期表现弱势异象。目前使用传统金融学理...
- 韩素冰
- 关键词：股票发行市场异质信念政府干预信息披露
- 投资者情绪对我国新股发行市场异象影响的研究
- 本书以行为金融理论、委托代理理论、盈余管理动因理论和信息不对称理论等为理论基础，以建立数学模型和多种计量方法为研究工具，以我国新股发行市场上的几种异象为研究对象，基于投资者情绪视角，结合我国的股票发行和分配制度，探究这些...
- 田岚作
- 中国新股发行市场的监管特征与IPO定价研究被引量：8
- 2021年
- 中国股票市场的发行监管体制直接影响着实体企业的上市融资和资本市场的定价效率。为了探讨发行监管约束对IPO定价的影响,文章构建了一个基于监管约束的理论模型,借此研究发审委控制和发行价格控制影响IPO价格的理论机理。在此基础上,使用证监会颁布的15项新股发行的承销法规通过手工挖掘方式得到新股发行监管指标,并用2004—2018年IPO样本实证研究发现,新股发行的市场化改革降低了IPO高溢价,而且降低发审委控制和发行价格控制有助于提高IPO定价效率,但这种影响受到承销商行为、投资者情绪和信息不对称的制约。上述结论对推行新股发行改革的目标、时间表及制度设计等具有重要意义。
- 刘鸿雁李林波
- 关键词：IPO定价注册制
- 投资者情绪对我国新股发行市场异象影响的研究
- 首次公开募股(Initial Public Offering,IPO)是指一家企业或公司第一次向社会公众公开招股的发行方式。IPO的定价效率是否合理是资本市场发展的基石。在我国资本市场制度背景下,对新股定价效率的研究可以...
- 田岚
- 关键词：投资者情绪新股发行市场异象
- 新股发行市场化改革被引量：1
- 2014年
- 无论是在询价中剔除高报价以及以存量发行来应对资金超募。
- 桂浩明
- 关键词：市场化改革新股发行报价询价
- 论我国新股发行市场行政监管权的演变和改革
- 本文从梳理我国新股发行市场行政监管权的历史演变出发,分析目前我国新股发行市场的行政监管权配置格局及其不合理的问题,结合理论研究及国外的经验,得出我国新股发行市场应积极创造条件,逐步实现由核准制向注册制的过渡的结论。论述分...
- 陈颖
- 关键词：新股发行行政监管权注册制
- IPO企业盈余管理及其对新股发行市场异象影响的实证研究
- 首次公开发行（IPO）是国内外学术界研究的热点，与西方研究关注传统的IPO“三大异象”（抑价发行、热销市场和长期弱势）不同，国内学术界近年来更多地关注在中国资本市场特有制度背景下IPO市场的新异象：一级市场“三高”发行（...
- 张征
- 关键词：IPO盈余信息盈余管理市场异象
相关作者
- 栾天虹
- 作品数：38被引量：166H指数：7
- 供职机构：浙江工商大学金融学院
- 研究主题：投资者法律保护 制度环境 公司治理 股权结构 金融深化
- 夏新平
- 作品数：105被引量：3,284H指数：23
- 供职机构：华中科技大学管理学院
- 研究主题：实证研究 上市公司 股票市场 控股股东 实证分析
- 汪宜霞
- 作品数：24被引量：331H指数：11
- 供职机构：华中科技大学管理学院
- 研究主题：实证研究 信息不对称 股票市场 溢价 定向增发
- 唐勇
- 作品数：12被引量：76H指数：6
- 供职机构：浙江大学经济学院
- 研究主题：博弈 区域经济一体化 制度环境 市场化 博弈论
- 贺飙
- 作品数：1被引量：0H指数：0
- 供职机构：北京大学
- 研究主题：承销商声誉 新股发行市场 实证检验 中国A股市场
