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股权集中度对股价信息含量的影响研究被引量：1: 2025年; 厘清上市公司的公司治理结构与股票市场定价效率之间的关系,是完善资本市场监管体系的重要前提之一。基于2012—2022年沪深A股上市公司的面板数据,实证研究上市公司的股权集中度对股价信息含量的影响。研究结果表明,上市公司的股权集中度对股价信息含量的影响存在非线性效应,当股权集中度超过12%,公司股权集中程度越高,股价的信息含量也就越丰富,选择换手率与管理层持股比例作为工具变量进行内生性处理后,该结论依然成立。异质性分析表明,按照企业规模、机构持股比例、两职合一以及企业产权等标准进行分组分析,基准回归结论依然成立,但小规模企业、机构投资者持股较低的企业、非两职合一企业以及国有企业对于股票同步性具有更显著的正向效应。机制分析发现,企业股权集中度通过影响企业独立董事人数和企业商业信用对股价信息含量发挥作用。因此,上市公司应完善起治理结构并强化对独立董事权责利的考核。; 刘喜和白晶; 关键词：股权集中度股价信息含量

限制高管机会主义减持能够提升股价信息含量吗?——来自“减持新规”的经验证据: 2025年; 有效规范高管减持行为对于促进资本市场长期稳定健康发展具有重要意义。本文基于“减持新规”实施这一准自然实验,利用2012—2021年中国A股上市公司数据,考察限制高管机会主义减持对公司股价信息含量的影响。研究发现,限制高管机会主义减持有助于提升公司股票价格中的信息含量,这一作用效果在高管减持规模更大、存在核心高管减持时更显著;并且当公司信息环境较差、信息披露操纵倾向较大时,限制高管机会主义减持对股价信息含量的提升作用也更明显。进一步研究发现,限制高管机会主义减持增强了外部投资者搜集公司层面信息的动机,表现为更多机构投资者持股以及更多投资者关注,也改善了公司当前股票价格反映未来盈余的信息含量。; 黄婉罗宏; 关键词：股价信息含量内部人交易

签字审计师自恋会影响关键审计事项披露的信息含量吗?: 2025年; 关键审计事项(CAM)的信息含量问题是颇受审计学界关注的前沿性问题。本文以2017—2021年沪深A股上市公司为研究样本,运用机器学习领域的自然语言处理技术,实证考察了签字审计师自恋与关键审计事项披露信息含量的关系。研究发现:自恋型审计师可以有效提高关键审计事项披露的信息含量,且主要是项目审计师自恋并非复核审计师自恋有助于提高信息含量。该现象在减值类事项以及存在审计费用溢价时更明显。此外,项目审计师自恋有利于关键审计事项提供更多的持续性增量信息,且信息含量的增加会增加文本的理解难度。上述结论在经过剔除第三位审计师的影响等稳健性检验以后依然成立。研究结论不仅从审计师心理特征的视角丰富了关键审计事项信息含量的相关研究,同时为事务所制定业务发展战略、监管者进一步规范审计报告定性内容披露提供了参考。; 吴伟荣刘英姿张敏; 关键词：信息含量文本相似度

关键审计事项披露会影响审计重要性水平吗--基于信息含量视角: 2025年; 在现代风险导向审计框架下,审计重要性水平对审计全过程具有重要作用,且受到多方面因素的影响,但尚未有文献直接研究关键审计事项披露与审计重要性水平之间的关系。本文利用2018~2022沪深两市A股上市公司数据,研究关键审计事项信息含量对审计重要性水平的影响,研究发现关键审计事项信息含量与审计重要性水平负相关。调节效应检验表明,财务风险、客户依赖程度能够调节关键审计事项信息含量对审计重要性水平的影响。进一步分析表明:在两职分离的企业中,关键审计事项信息含量对审计重要性水平的影响更显著;当审计报告激进程度较高时,关键审计事项信息含量对审计重要性水平的影响更显著。; 郑石桥滕冰倩; 关键词：审计重要性水平信息含量财务风险

ESG评级分歧会影响盈余信息含量吗被引量：1: 2024年; 当前ESG评级存在严重分歧,且已得到学术界广泛关注。本文基于2015~2020年我国上市公司样本,实证研究ESG评级分歧对盈余信息含量的影响。研究发现:ESG评级分歧显著降低了企业的盈余信息含量,其中小幅提高了盈余积极信息含量、大幅降低了消极信息含量,进而降低了盈余信息含量不对称性。机制检验发现,ESG评级分歧通过降低盈余质量、提高股票风险进而降低盈余信息含量。进一步分析发现,ESG评级分歧的影响在低信息透明度、非强制披露社会责任报告和非重污染行业的样本中更显著。因此,应强化企业ESG信息披露和评级机构监管,为投资者创造有效的市场信息环境。; 孔莉刘同州; 关键词：盈余反应系数盈余信息含量

股票价格信息含量研究综述与展望: 2024年; 股价信息含量是近些年来会计学、金融学的研究热点之一,也是衡量证券市场是否平稳运行、经济是否持续健康发展的重要指标。本文首先介绍了股价信息含量的内涵与研究起源,并整理了度量股价信息含量的重要模型和方法;其次,从宏观和微观的角度,分别总结了股价信息含量的决定因素;再次,从资源配置效率、股价崩盘风险等角度梳理了有关股价信息含量的经济后果;最后,对未来股价信息含量的研究方向提出展望。; 黎凌逸秦泽宇毕俞璠; 关键词：股价信息含量信息效率

数字化转型与盈余信息含量 ——来自中国A股市场上市公司的经验证据: 盈余信息含量体现为企业财务报表所披露的盈余数据是否向股市传递了关于该公司价值的新信息。研究表明,以互联网、以大数据、云计算、人工智能等为依托的数字化转型对盈余信息含量会产生积极影响。数字化技术的广泛应用为企业提供了更加多...; 戴昀昊; 关键词：盈余信息含量上市公司内部控制质量信息不对称程度

注册会计师审计、内部控制与股价信息含量: 2024年; 从内外部治理机制探索影响股价信息含量的关键因素有助于改善股市信息效率。文章通过理论分析和实证检验,分别考察了注册会计师审计质量和内部控制质量对股价信息含量的影响以及两者在其中的相互作用。研究结果表明:高质量的注册会计师审计和内部控制均能显著提高股价信息含量,且两者在提高股价信息含量中存在显著的替代关系。采用替换关键变量、倾向得分匹配回归、Heckman两阶段模型和工具变量法等进行稳健性检验,上述结论不变。基于此,企业应当合理利用内外部监督资源不断改善股市信息效率,注册会计师要充分关注企业内部控制质量,降低信息不对称程度,维护资本市场秩序。; 刘怡芳黄政; 关键词：注册会计师审计内部控制股价信息含量

柔性税收征管能提高股价信息含量吗?——基于纳税信用评级制度的证据: 2024年; 以2014—2018年沪深A股上市公司为样本,从股价信息含量的角度考察纳税信用评级制度的实施对资本市场信息效率的影响。研究发现,纳税信用评级为A级的企业,其股票流动性更高、股票买卖价差更小,即股价信息含量更高,该结论在经过一系列稳健性测试后仍然成立。进一步研究显示:公司内部和外部信息环境的改善,即更好的会计盈余质量和更多的分析师跟踪是纳税信用评级影响股价信息含量的两条重要渠道;在税收征管力度较强的地区,纳税信用评级制度对股价信息含量的影响更加显著。研究结论表明,旨在提高企业税收遵从度的纳税信用评级制度对资本市场信息效率具有明显的溢出效应。; 何慧华方军雄; 关键词：股价信息含量信息效率

相较于CSR,ESG报告更具有信息含量吗?——来自A股上市公司的经验证据被引量：1: 2024年; 随着可持续发展理念的深入人心,环境、社会和公司治理(ESG)信息披露在资本市场的重要性日益凸显。本文选取2016—2023年中国A股上市公司作为研究样本,实证检验ESG相较于CSR信息披露对股价信息含量的影响。本文研究发现,相较于CSR报告,企业披露ESG报告提升了股价同步性、降低了股价信息含量。动机分析表明,在受公共危机冲击期间以及重污染企业当中,披露ESG报告对股票信息含量的抑制作用更加显著,表明部分企业对ESG报告的披露可能存在掩盖盈利波动或者应对“绿色压力”的掩饰性动机。治理机制分析表明,相较于披露CSR报告,披露ESG报告对企业股票信息含量的抑制作用,在聘请第三方机构鉴证、交叉上市和参与“一带一路”倡议的企业中不显著,表明第三方机构鉴证和参与国际投融资活动有助于提升企业ESG报告披露的信息透明度和真实性,减少ESG报告披露对股价信息含量的负向影响。本文有助于比较CSR报告与ESG报告披露的经济效果,并且对进一步提升企业ESG信息披露质量具有一定的借鉴意义。; 王谊李秋毅; 关键词：CSR 股价信息含量

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